天然气消费增长15.3%供需形势改善LNG价格平稳

天然气消费量持续高增，国内天然气产量维持较高增速

2018年10月，我国天然气表观消费量231.7亿立方米，同比增长15.3%；1-10月我国天然气表观消费量累计2269亿立方米，同比增长17.2%，天然气消费继续维持高速增长。10月当月我国天然气自产量134亿立方米，同比增长7.5%。我国天然气持续产销两旺，自产天然气增速从三季度开始回升，一方面是由于上游企业17年起加大资本开支到现在开始体现效果，另一方面是由于供暖季前储备调峰气量增长。

1-10月天然气进口同比增长32.77%，LNG进口高增43%

1-10月，我国进口天然气约7206万吨，同比增长32.77%。其中液化天然气(LNG)约为4156万吨，同比增长43%，占总进口量的57.67%；管道天然气(PNG)约为3050万吨，同比增长21.66%，占总进口量的42.33%。1-10月累计，我国天然气对进口的依存度达到约42.92%。1-10月我国天然气平均进口价格为408.62美元/吨，10月当月天然气平均进口价格453.56美元/吨，较去年同期上涨29.97%，较9月环比上涨5.08%。进口天然气单价增长我们认为主要是由于国际原油价格上涨以及东亚地区天然气需求增长导致。

国内LNG价格平稳，气价高点预计将低于去年

目前已经进入北方供暖季，全国各地LNG价格普遍维持在4400-4800元/吨，全国LNG市场价11月30日报4486元/吨，环比提高1%，较去年同期低20.4%。今年冬季保供准备充分以及天气尚未寒冷是气价没有出现暴涨的主要原因。不过随着中国气象台发布寒潮预警，即将席卷全国的强冷空气或将为LNG价格带来短期波动。17年冬季国内LNG价格高点出现在12月下旬，全国平均价格7249元/吨。我们认为今年LNG高点将仍在12月中下旬，平均价格或低于去年，达到6000-7000元/吨。